Réponse courte : les demandes initiales d’allocations chômage comptent le nombre de personnes ayant déposé une première demande d’indemnisation chômage au cours de la semaine précédente. Le U.S. Department of Labor publie ce chiffre chaque jeudi matin, ce qui en fait la lecture officielle la plus fréquente du marché du travail. Pris isolément, un seul chiffre hebdomadaire est bruité et fait rarement bouger les prix longtemps. Une tendance haussière sur plusieurs semaines est une autre affaire, car elle alimente les attentes de taux d’intérêt, et celles-ci influencent le dollar, les CFD sur indices et l’or.
Cette page s’adresse aux traders de CFD qui voient la publication chaque jeudi et ne savent pas s’il faut vraiment s’en soucier. Elle explique aussi comment dimensionner sa position autour de cet événement sans gaspiller une limite de perte journalière.
Ce que mesurent les demandes initiales d’allocations chômage
Une demande initiale est une nouvelle demande d’assurance chômage déposée par une personne qui vient de perdre son emploi. Chaque État traite les demandes via ses propres agences d’assurance chômage, puis transmet les chiffres. Le Department of Labor fédéral consolide les totaux et les publie à 8:30 a.m. Eastern le jeudi, en couvrant la semaine qui s’est terminée le samedi précédent.
Le même rapport comporte aussi les demandes continues, qui comptent les personnes percevant encore des allocations chômage après leur première semaine. Elles accusent un décalage d’une semaine et décrivent la durée du chômage, et non le nombre de personnes qui viennent de perdre leur emploi. Parmi les indicateurs économiques, peu sont aussi rapides : le rapport mensuel sur l’emploi décrit un mois déjà écoulé, tandis que les demandes décrivent la semaine précédente.
Comment le chiffre hebdomadaire est construit
- Corrigé des variations saisonnières versus non corrigé. Les dépôts bruts augmentent après les jours fériés, à la fin des périodes scolaires et lorsque les usines changent d’outillage. La série corrigée des variations saisonnières élimine ces effets de calendrier, c’est donc celle que l’on retrouve sur tous les flux.
- Moyenne mobile sur quatre semaines. Comme une seule semaine est volatile, les analystes lissent la série avec une moyenne sur quatre semaines. Un retournement de cette moyenne est bien plus significatif que n’importe quelle publication isolée.
Un mois hypothétique rend ce lissage concret. Supposons que les semaines américaines se terminant les 05th, 12th, 19th et 26th affichent 214,000, 231,000, 226,000 et 241,000. La moyenne sur quatre semaines s’établit autour de 228,000, et un graphique de cette moyenne sur l’année montre une hausse douce alors que les chiffres isolés ne montrent que du bruit.
- Révisions. La semaine précédente est régulièrement révisée d’un faible montant. Une hausse annoncée de 5,000 peut parfois retomber à 2,000 une fois que la semaine antérieure a été corrigée à la hausse.
Les prévisions consensuelles proviennent d’enquêtes auprès d’économistes, dont les modèles économiques extrapolent surtout la moyenne récente. Un écart de 15,000 ou plus compte donc comme une véritable surprise plutôt que comme du bruit ordinaire.
Tendances historiques et ce que le niveau vous indique
Le niveau n’a de sens que replacé dans son contexte ; voici donc une carte approximative de la manière dont les lectures ont été interprétées au fil des cycles passés. Considérez ces bandes comme indicatives, car la taille de la population active évolue avec le temps.
| Lecture hebdomadaire (corrigée des variations saisonnières) | Lecture habituelle du marché du travail | Biais de marché typique |
|---|---|---|
| Environ 200,000 à 250,000 | Tendu, peu de licenciements | Peu de réaction sauf si la tendance s’inverse |
| Environ 250,000 à 300,000 | Affaiblissement, embauches atones | Le dollar se replie si la moyenne sur quatre semaines continue de monter |
| Au-dessus de 300,000 pendant plusieurs semaines | Crainte de récession | Les paris sur une baisse des taux augmentent, l’or et les obligations trouvent des acheteurs |
| Plusieurs millions en une semaine | Événement de crise | Tout est revalorisé, souvent avant même la publication elle-même |
Deux épisodes ont façonné la manière de lire ce chiffre. En 2008 et 2009, les demandes d’allocations ont grimpé pendant des mois et sont restées au-dessus de 600,000 près du point bas, ce qui a appris aux marchés à surveiller la tendance plutôt que le niveau. Au printemps 2020, les demandes ont bondi d’une fourchette anodine de 200,000 à plusieurs millions en une semaine à mesure que les confinements commençaient. Les dépôts sont ensuite retombés vers les plus bas d’avant-crise et y sont restés obstinément, alors même que d’autres données semblaient inégales. C’est pour cela qu’une faible lecture, prise isolément, surprend rarement qui que ce soit.
Pourquoi le marché hausse surtout les épaules, et quand il ne le fait pas
Les demandes d’allocations occupent un rang peu élevé dans la hiérarchie des publications programmées. Le chiffre mensuel de l’emploi salarié non agricole, dont les dates figurent dans le calendrier de publication du rapport emploi du BLS, donne le ton pour le marché du travail. Les demandes hebdomadaires confirment généralement cette image ou l’ajustent légèrement plutôt que de la réécrire, si bien qu’une publication du jeudi provoque rarement plus qu’une brève secousse sur EUR/USD ou l’or.
Les exceptions suivent un schéma. Les demandes deviennent susceptibles d’agiter le marché lorsqu’elles continuent à grimper pendant plusieurs semaines d’affilée. Ajoutez un Federal Reserve qui a indiqué surveiller le chômage pour une raison de baisser ses taux, et le chiffre cesse d’être une simple note de bas de page. Dans ce contexte, une hausse de 20,000 au-dessus du consensus peut soutenir l’or et faire baisser le dollar pendant le reste de la séance. Nos guides sur trader la publication du NFP et comment trader le CPI couvrent les événements plus importants ; les demandes sont le modeste cousin hebdomadaire qui emprunte parfois leur puissance. Un marché nerveux réagit parfois à une prévision périmée plutôt qu’au chiffre publié, puis se retourne discrètement.
Un cadre de décision pour les jeudi matin
Classez chaque publication dans l’une de trois catégories avant la sortie du chiffre, puis agissez selon la catégorie plutôt que selon la bougie. La routine décrite dans notre guide sur le trading des actualités sous règles d’évaluation s’applique ici également.
- Sans surprise : à environ 10,000 près du consensus et en ligne avec la moyenne sur quatre semaines. Suivez votre plan habituel.
- Surprise, isolée : un écart de 15,000 ou plus alors que la moyenne et les demandes continues restent calmes. Attendez-vous à un mouvement bref, souvent retracé en moins d’une heure. Ne vendez pas dans la panique, ne courez pas après le prix.
- Surprise, confirmée : un écart qui pousse la moyenne sur quatre semaines à un nouveau plus haut ou plus bas de plusieurs mois, avec des demandes continues allant dans le même sens. C’est le cas qui mérite une prise de position, une fois les cotations stabilisées.
Un exemple chiffré permet de garder un dimensionnement raisonnable. Supposons que votre compte affiche 10,000 et que chaque trade risque 1 pour cent, soit 100. Avec un stop de 20 pips sur EUR/USD, cela représente 0.5 lot standard. Vers 8:30 a.m., le spread peut s’élargir de 1 pip à 3 pips, de sorte que le coût aller-retour sur cette position passe d’environ 10 à 30. Divisez la taille par deux pendant les dix premières minutes et un aller-retour de 30 pips coûte 75 au lieu de 150. Cela ne ponctionne plus une part disproportionnée de votre quota quotidien.
Risques, réserves et erreurs courantes avec les données sur les demandes d’allocations
- Prendre une seule semaine pour une tendance. Les dépôts sont irréguliers autour des jours fériés et par mauvais temps, et une semaine isolée peut être trompeuse pour des raisons sans rapport avec l’économie.
- Lire par erreur le chiffre non ajusté. La série brute peut monter alors que la série ajustée baisse.
- Ignorer la révision. Comparez avec la semaine précédente révisée, pas avec le chiffre que vous retenez du jeudi précédent.
- Supposer qu’une faible publication est haussière pour les CFDs sur indices. Les indices baissent parfois sur de bonnes données de l’emploi lorsqu’elles retardent les baisses de taux attendues.
- Le trader au même moment que le GDP ou le PCE. La réaction aux demandes est alors à peine visible.
Publications des demandes d’allocations et limites d’évaluation
Pour quiconque trade sous des règles de prop firm, la vraie question est de savoir si une secousse du jeudi peut franchir la limite de perte quotidienne ou entamer le drawdown total. Une position plus petite dans les premières minutes est généralement la réponse la plus propre. Pivex autorise le trading d’actualités et le scalping sans durée de détention minimale, de sorte qu’un trade rapide autour du chiffre est conforme aux règles. Comme la limite quotidienne repart à zéro chaque matin et que le drawdown total ne suit pas l’évolution de votre equity, un mauvais jeudi ne coûte qu’une journée de quota, pas davantage. L’assistant intégré de Pivex montre clairement quelle part de ce quota un trade sur les demandes consommerait avant que vous ne le placiez.
Étape suivante : marquez la prochaine publication du jeudi, décidez à l’avance de sa catégorie et consignez le spread ainsi que les dix premières minutes de prix sans position. Après trois ou quatre de ces matinées, vous saurez comment les demandes se comportent sur votre instrument, et vous pourrez calibrer une tentative sur Pivex par rapport à des limites que vous comprenez déjà.
Guides connexes : trader la publication du NFP et comment trader le CPI.
Avant de participer, consultez les règles actuelles du programme Pivex et déterminez si une évaluation de trading propriétaire simulée correspond à votre expérience et à vos limites de risque. La participation ne garantit pas une récompense, un revenu, ni un résultat de trading particulier.