Réponse courte : le ratio or-argent correspond au prix de l’or par once divisé par le prix de l’argent par once. Un niveau de 80 signifie qu’une once d’or permet d’acheter 80 onces d’argent. Les traders l’utilisent comme un indicateur de valeur relative pour les deux métaux précieux. Un niveau obstinément élevé désigne l’argent comme le métal le moins cher des deux ; un niveau bas désigne l’or comme le moins cher. C’est un signal lent et grossier, qui fonctionne mieux pour dimensionner un pair trade que pour chronométrer des entrées à la minute près.
Cette page s’adresse aux traders CFD sur XAUUSD et XAGUSD qui veulent savoir si le ratio a sa place dans leur analyse de marché.
Ce que mesure le ratio or-argent et comment le calculer
Le calcul est simple. Prenez le prix de l’or, divisez-le par le prix de l’argent, et vous obtenez le ratio. Avec l’or à 2 000 $ et l’argent à 25 $, le ratio est de 80. Si l’argent grimpe à 32 $ tandis que l’or reste stable, le ratio tombe à 62,5. Si les deux métaux baissent mais que l’argent baisse davantage, le ratio monte même si tout le secteur perd de la valeur. Le ratio décrit la performance relative, jamais la direction.
Vous n’avez pas besoin d’un flux spécial. Les prix de référence des deux métaux se trouvent sur la page LBMA precious metal prices, qui répertorie les prix de référence de l’or, de l’argent, du platine et du palladium. Sur une plateforme CFD, les cotations XAUUSD et XAGUSD vous donnent une version en temps réel de ce même ratio, spread inclus.
Pourquoi s’y intéresser ? L’or et l’argent partagent la plupart de leurs facteurs de mouvement, mais pas tous. L’argent comporte une forte composante de demande industrielle, ce qui n’est guère le cas de l’or. Quand les facteurs communs et spécifiques tirent dans des directions différentes, le ratio évolue, et ce mouvement peut se trader.
Tendances historiques : où le ratio s’est situé
Pendant la majeure partie de l’histoire enregistrée, le ratio était fixé par les gouvernements, et non par les marchés. Dans l’Antiquité et au Moyen Âge, les hôtels des monnaies l’établissaient près de 12 pour 1. Le Coinage Act des États-Unis de 1792 l’a fixé à 15 pour 1. Ces ratios fixes ont disparu une fois l’argent démonétisé et les métaux passés au flottement libre. L’ère du flottement libre est bien plus irrégulière. Le tableau donne des repères arrondis ; les cotations exactes varient selon la source de données.
| Période | Ratio approximatif | Ce qui se passait |
|---|---|---|
| 1792 (fixé par la loi) | 15 | La monnaie américaine a arrimé les deux métaux |
| Début 1980 | Moins de 20 | L’argent a bondi près de 50 $ lors d’une tentative de corner |
| Début des années 1990 | Autour de 100 | L’argent est resté coincé dans un long marché baissier tandis que l’or résistait |
| 2011 | Bas des 30 | L’argent a revisité 50 $ tandis que l’or établissait de nouveaux records |
| Mars 2020 | Au-dessus de 120 | L’argent s’est effondré violemment lors de la crise de liquidité |
Deux éléments ressortent de ces données historiques. Premièrement, la moyenne de l’ère flottante se situe quelque part dans une fourchette de 50 à 60. Des lectures dans les 80 ou les 90 sont élevées, mais rarement extrêmes à elles seules. Deuxièmement, le ratio peut rester étiré pendant des années. Un trader qui avait vendu le ratio à découvert à 80 au début des années 1990 a attendu environ six ans avant que la moyenne ne se matérialise.
Ce qui fait bouger le ratio : conditions de marché et événements géopolitiques
Le ratio évolue dès que l’un des deux métaux réagit davantage que l’autre. Les principaux cas :
- Cycles industriels. Un ralentissement manufacturier frappe la demande d’argent et laisse l’or presque intact, ce qui fait monter le ratio.
- Chocs de risk-off. Lors d’une liquidation désordonnée, l’argent se négocie comme une matière première industrielle nerveuse, tandis que l’or attire les flux de refuge.
- Événements géopolitiques. Les conflits et les sanctions ont tendance à faire monter l’or d’abord, puis l’argent, ce qui pousse le ratio à la hausse avant qu’il ne revienne vers sa moyenne.
- Politique monétaire. La baisse des taux réels soutient les deux métaux, mais l’argent évolue généralement en pourcentage davantage, ce qui comprime le ratio.
- Engouement des particuliers. Le prix plus bas de l’argent par once le rend attrayant pour les petits acheteurs, et des achats particuliers concentrés ont provoqué de fortes baisses du ratio.
- Offre. La production minière et les stocks détenus hors sol réagissent lentement, si bien que les changements de demande apparaissent dans les variations de prix plutôt que dans les volumes.
Conclusion pratique : lorsque l’or est à un sommet historique et que l’argent reste à la traîne, le mouvement est davantage dicté par la peur que par la croissance. Quand l’argent mène la danse, ce sont généralement les attentes de croissance ou d’inflation qui jouent le rôle principal. Notre guide sur comment trader l’argent explique plus en détail les moteurs propres à ce métal.
Une stratégie sur le ratio pour les traders de CFD, avec un exemple chiffré
Les stratégies d’investissement fondées sur le ratio prennent deux formes. Les investisseurs long only alternent entre les métaux : détenir de l’argent lorsque le ratio est élevé, détenir de l’or lorsqu’il est bas. Les traders de CFD peuvent faire quelque chose de plus propre : un pair trade neutre au dollar.
Supposons que l’or cote 2,000 $ et l’argent 25 $, donc que le ratio soit de 80, et que vous pensiez qu’il glissera vers 70. Vous achetez 800 onces de CFD sur l’argent (notionnel de 20,000 $) et vendez 10 onces de CFD sur l’or (notionnel de 20,000 $). Désormais, la direction des métaux précieux dans leur ensemble compte beaucoup moins que le ratio.
| Scénario | Or | Argent | Nouveau ratio | Jambe argent | Jambe or | Net |
|---|---|---|---|---|---|---|
| L’argent rattrape son retard, l’or est stable | 2,000 | 28 | 71.4 | +2,400 | 0 | +2,400 |
| Les deux baissent, l’argent résiste mieux | 1,800 | 24 | 75.0 | -800 | +2,000 | +1,200 |
| L’or progresse, l’argent stagne | 2,200 | 26 | 84.6 | +800 | -2,000 | -1,200 |
La troisième ligne est la seule qui soit honnête. Un pair trade n’est pas sûr simplement parce qu’il est couvert. Il perd chaque fois que le ratio monte, point final.
Une courte checklist avant de placer le trade :
- Définissez le niveau du ratio qui prouvera que vous avez tort, par exemple une clôture au-dessus de 88. Dimensionnez les deux jambes de sorte que ce niveau ne coûte pas plus de 1% du capital.
- Faites correspondre les notionnels, pas les onces. Des quantités égales en onces donnent une position déséquilibrée, fortement orientée vers l’or.
- Chiffrez le coût. Deux jambes signifient deux spreads et deux frais de financement overnight, et les mouvements de ratio prennent des semaines, donc le portage compte ici.
- Décidez à l’avance de la durée de détention. Une thèse sur le ratio qui nécessite six mois n’a pas sa place sur un graphique en 15 minutes.
Risques et erreurs courantes avec les trades sur le ratio
- Considérer le ratio comme un outil de timing. Il signale une valeur, pas les points de retournement. Un ratio de 90 peut devenir 100 avant de redevenir 70.
- Ignorer l’écart de volatilité. L’amplitude journalière de l’argent est environ deux fois celle de l’or en pourcentage, donc la jambe argent domine les variations même dans une paire à notionnels égaux.
- Citer une moyenne obsolète. Les ratios d’avant la libre fluctuation de 15 ou 16 n’ont aucune pertinence dans un marché où l’argent est surtout un intrant industriel.
- Conduire une thèse de pair trade avec des habitudes de scalping. Un gold scalping strategy se joue en quelques minutes et repose sur la maîtrise du spread, alors qu’une position sur le ratio se joue sur plusieurs mois et repose sur la patience.
- Laisser l’ambiguïté s’infiltrer dans la sortie. Si le ratio atteint votre objectif mais que la jambe argent est perdante parce que l’or s’est effondré, vous clôturez quand même. La thèse portait sur le ratio, pas sur l’argent.
Les trades sur le ratio dans une évaluation prop firm
Un pair trade utilise deux emplacements de marge, paie deux fois le spread et évolue lentement. Dans le cadre des règles d’évaluation, cela a des conséquences. Comme la jambe argent est deux fois plus volatile, une mauvaise journée sur l’argent peut franchir la limite de perte journalière même si la thèse sur le ratio reste valable. Dimensionnez la paire entière à partir de la limite journalière, pas à partir du solde du compte. Pour le dimensionnement d’une jambe métaux unique dans ces limites, voir le guide sur le dimensionnement d’une position sur l’or dans un compte financé.
Le drawdown total est la deuxième préoccupation. Une position sur le ratio qui dérive dans le mauvais sens pendant trois semaines entame silencieusement une marge de drawdown fixe. Pivex convient mieux à une thèse lente sur le ratio que beaucoup de cadres de règles. L’évaluation se fait en une seule étape, il n’y a pas de date limite pour la terminer, et aucun nombre minimum de jours de trading n’est requis. Les positions peuvent rester ouvertes pendant le week-end, et la limite de drawdown total reste là où elle a commencé au lieu de suivre les capitaux vers le haut. Le plafond de perte journalière repart à zéro chaque matin, et c’est le chiffre que le trader de pair trade doit surveiller de plus près. L’or et l’argent se négocient comme CFD sur Match-Trader, aux côtés du forex, des indices et des principales cryptomonnaies.
Prochaine étape : calculez le ratio à partir des deux prix de référence, repérez sa position par rapport à la plage de l’ère de cotation flottante, et construisez sur papier un pair trade à notionnels égaux. Si vous souhaitez ensuite le faire fonctionner sous un cadre de règles, Pivex définit à l’avance ses limites de perte journalière et totale et autorise les détentions de plusieurs semaines. Le plan se transpose sans surprise.
Guides connexes : comment trader l’argent et gold scalping strategy.
Avant de participer, consultez les règles actuelles du programme Pivex et déterminez si une évaluation de trading propriétaire simulée correspond à votre expérience et à vos limites de risque. La participation ne garantit pas une récompense, un revenu, ni un résultat de trading particulier.