Réponse courte : une stratégie de trading sur gap exploite l’espace sur un graphique où le prix ouvre à distance de la clôture précédente, sans transactions entre les deux. Les gaps se forment lorsque de nouvelles informations arrivent pendant que le marché est fermé. Les deux approches principales consistent à trader la continuation dans le sens du gap et à trader le comblement vers la clôture précédente, et le choix entre les deux dépend du type et de la taille du gap.
Pourquoi les gaps se forment
Un gap apparaît chaque fois que l’équilibre des ordres change alors que les transactions sont suspendues. Les publications de résultats, les décisions de politique monétaire et les nouvelles de la nuit réévaluent tous un marché avant l’ouverture de la séance suivante, et l’enchère d’ouverture se fixe au prix qui permet d’absorber les ordres accumulés.
Les gaps nécessitent donc une période de fermeture. Les marchés qui tradent en continu, comme le marché des changes au comptant, en produisent très peu, généralement seulement pendant la pause du week-end. Les marchés actions avec une séance définie en produisent régulièrement, et la horaires et page du calendrier de la NYSE définit les limites de séance qui créent l’opportunité.
Les suspensions de cotation créent le même effet au sein d’une séance. Lorsque les transactions reprennent après une suspension, le prix peut rouvrir très loin de son niveau d’arrêt, et l’aperçu des suspensions de cotation de FINRA explique les mécanismes.
Les quatre types de gap
| Type | Où il apparaît | Ce que cela suggère | Approche habituelle |
|---|---|---|---|
| Gap commun | À l’intérieur d’une range, sans nouvelles | Peu d’informations | Se comble souvent rapidement |
| Gap de cassure | Au début d’un nouveau mouvement | Repricing réel | Trader la continuation |
| Gap de continuation | En milieu de tendance | Accélération | Trader la continuation, avec prudence |
| Gap d’épuisement | À un stade avancé d’un mouvement prolongé | Dernière poussée avant un retournement | Fade, avec un risque serré |
Bien classer un gap est la majeure partie du travail, et cela ne peut se faire qu’en se référant à ce qui l’a précédé. Un gap pris isolément ne dit presque rien. Un gap de même taille est un signal de cassure après une longue consolidation et un signal d’épuisement après une hausse prolongée.
Comblement du gap et pourquoi cela se produit
Un gap se comble lorsque le prix revient à la clôture précédente, refermant l’espace vide sur le graphique. Deux forces l’expliquent.
La première est mécanique. Les ordres qui n’ont pas pu être exécutés pendant la période de fermeture restent non exécutés, et certains sont traités une fois la cotation reprise, ramenant le prix vers le niveau précédent.
La seconde est comportementale. Les traders qui voient un mouvement d’ouverture excessif le jouent souvent à contre-tendance, en anticipant une réaction initiale trop forte.
L’affirmation souvent répétée selon laquelle les gaps se comblent toujours mérite le scepticisme. Beaucoup se comblent, en particulier les petits, sans cause fondamentale. Les gaps de rupture sur de vraies annonces ne se comblent souvent pas, et attendre un comblement qui n’arrive jamais est une façon bien documentée de perdre de l’argent. Tout pourcentage de comblement cité sans préciser le marché, la période et la définition du gap doit être considéré comme du folklore.
Stratégie un : gap and go
Cette approche trade la continuation. La logique est qu’un grand gap sur une vraie annonce reflète une réelle revalorisation, et que la direction initiale persiste souvent durant la première partie de la séance.
- Filtrer par taille et par cause. Exiger un gap plus large que la fourchette d’ouverture normale et une raison plausible à celui-ci.
- Attendre les premières minutes. Le premier prix coté à l’ouverture n’est pas représentatif. Laisser se former une fourchette initiale.
- Entrer sur la cassure de cette fourchette dans le sens du gap.
- Stop sous le plus bas de la fourchette pour un achat, ou au-dessus de son plus haut pour une vente à découvert.
- Viser le prochain niveau structurel plutôt qu’un multiple R fixe, car les précédents points de swing sont là où le prix a tendance à réagir.
- Sortir à une heure définie si le mouvement s’essouffle. Les trades de continuation qui n’ont pas fonctionné dans la première heure fonctionnent rarement plus tard.
Stratégie deux : fade du gap
Cette approche trade le comblement. Elle convient aux gaps plus petits sans cause claire, en particulier sur les instruments restés en range.
- Écarter les gaps liés à l’actualité. Si un catalyseur précis explique le mouvement, le fade revient à lutter contre une nouvelle information.
- Exiger que le gap soit modeste par rapport à la range quotidienne moyenne de l’instrument.
- Attendre que la poussée initiale s’essouffle. Entrer immédiatement à l’ouverture revient à attraper un mouvement qui peut encore s’étendre.
- Entrer lorsque le prix revient vers la clôture précédente.
- Stop au-delà de l’extrême d’ouverture. Ce prix montre que le gap était une vraie revalorisation plutôt qu’une surréaction.
- Viser la clôture précédente et prendre les profits là, plutôt que d’espérer davantage.
La différence entre les deux stratégies tient entièrement à la cause et à la taille du gap, ce qui explique pourquoi la classification vient d’abord et l’exécution ensuite.
Gestion du risque autour des gaps
Les gaps rappellent de la manière la plus claire que les stops ne sont pas des garanties. Un stop de protection placé sous le marché ne s’exécute pas à son niveau lorsque le prix ouvre bien en dessous. L’ordre devient un ordre au marché et est exécuté au meilleur prix disponible, ce qui peut être nettement pire.
Trois conséquences en découlent.
La taille de la position doit intégrer le risque de gap sur toute position conservée pendant une période de fermeture, et pas seulement pour la distance du stop intraday.
Les ordres stop limit sont dangereux comme sorties de protection à travers un gap, car le limite peut ne jamais être atteignable, laissant la position ouverte pendant que le prix continue.
L’effet de levier aggrave le problème. La guidance de la SEC sur la marge explique comment les fonds empruntés amplifient les pertes, et une position à effet de levier qui gap contre vous peut perdre plus que le risque prévu avant même qu’un ordre ne soit exécuté.
Les traders qui passent par une évaluation chez une prop firm doivent considérer l’exposition overnight comme une décision spécifique plutôt que comme un choix par défaut. Une limite de perte journalière fixe peut être dépassée par une seule cotation d’ouverture, avant même qu’une décision de trading ne soit prise. Pivex publie ses paramètres de perte journalière et totale avant le début d’une tentative, et conserver une position pleine taille à travers un événement connu est une mauvaise utilisation de ce budget.
Mesurer correctement un gap
La taille est la variable qui décide presque de tout, et la mesurer en points est presque inutile, car cela ne dit rien sur le caractère inhabituel du mouvement pour cet instrument.
La mesure exploitable est le gap exprimé comme une fraction de la fourchette journalière moyenne récente de l’instrument. Un gap égal à un dixième d’une journée normale n’est que du bruit. Un gap égal à une journée entière est une vraie revalorisation qui mérite une approche totalement différente.
Ce ratio fixe aussi des attentes réalistes pour la séance. Si le gap a déjà consommé la majeure partie du mouvement moyen d’une journée, la marge restante est limitée, et les trades de continuation ont moins de matière à exploiter que le graphique ne le suggère.
Une deuxième mesure utile consiste à voir où se situe le gap par rapport à la structure récente. Un gap qui ouvre directement sur un niveau qui a plusieurs fois plafonné le prix auparavant a beaucoup moins de chances de prolonger qu’un gap ouvrant dans une zone dégagée. Marquer ces niveaux la veille au soir prend quelques minutes et change la classification d’une grande partie des gaps.
Quels marchés produisent des gaps tradables
Tous les marchés n’offrent pas cette opportunité, et savoir lesquels sont les vôtres évite beaucoup d’efforts inutiles.
Les produits sur indices actions gap régulièrement, parce que le marché sous-jacent ferme la nuit et que des nouvelles arrivent pendant cette période. C’est là que la plupart des stratégies de gap publiées ont été développées.
Les instruments sur actions individuelles produisent les plus grands gaps, portés par des annonces programmées. Ils comportent aussi le risque le plus élevé sur un seul titre, et un gap de vingt pour cent n’est pas inhabituel sur une surprise.
Les devises spot gap rarement, car le trading se déroule en continu tout au long de la semaine. L’exception est la coupure du week-end, où un gap peut apparaître à l’ouverture de lundi après des nouvelles tombées pendant le week-end. Les traders qui conservent des positions sur devises pendant le week-end s’exposent précisément à ce risque.
Les cryptomonnaies se négocient en continu sans clôture programmée, donc les vrais gaps sont rares. Des mouvements brusques se produisent, mais ils ont lieu pendant le trading et non à travers une période vide, ce qui signifie que les stops peuvent s’exécuter normalement.
L’implication pratique est qu’une stratégie de gap est une stratégie de marché de séance. L’appliquer à un instrument négocié en continu produit quelques opportunités par an plutôt que plusieurs par semaine.
Les gaps produisent deux erreurs psychologiques fiables.
La première est l’envie d’agir immédiatement à l’ouverture. Les premières minutes ont les spreads les plus larges et les prix les moins représentatifs, et les ordres placés à ce moment-là s’exécutent souvent très loin des attentes. Attendre cinq minutes coûte peu et élimine la majeure partie de cela.
La seconde est l’ancrage sur la clôture précédente. Les traders supposent que l’ancien prix était correct et que le nouveau est faux, ce qui est exactement l’inverse lorsque de vraies nouvelles sont arrivées. Le marché a réévalué le prix, et la clôture précédente appartient à l’histoire plutôt qu’à un aimant.
La technique d’exécution compte ici plus que d’habitude. Les ordres à cours limité protègent contre les spreads d’ouverture larges. Les ordres au marché garantissent une exécution lorsque sortir compte plus que le prix. Décider à l’avance lequel vous utiliserez avant l’ouverture, plutôt qu’au moment même, est la défense la plus pratique.
Préparer les séances qui produisent des gaps
La plupart des grands gaps sont prévisibles dans le sens où les événements qui les provoquent sont programmés. Les décisions des banques centrales, les publications sur l’emploi et les données d’inflation apparaissent bien à l’avance sur les calendriers publics, y compris le calendrier du FOMC , le calendrier du rapport sur l’emploi , et la publication de l’indice des prix à la consommation.
Une routine simple prend dix minutes. Vérifiez le calendrier de la semaine à venir, notez quelles séances comportent un risque événementiel, décidez à l’avance si vous conserverez des positions à travers celles-ci, et réduisez la taille sur celles que vous gardez. Cette préparation améliore davantage les résultats que n’importe quel raffinement des règles d’entrée ci-dessus.
Étape suivante : notez l’écart à l’ouverture sur votre instrument principal à chaque séance pendant un mois, en précisant sa taille, si une actualité l’expliquait et s’il a été comblé ce jour-là. Ce jeu de données personnel remplace toute affirmation générale sur les taux de comblement par des chiffres issus du marché que vous tradez réellement.
Avant de participer, consultez les règles actuelles du programme Pivex et déterminez si une évaluation de trading propriétaire simulée correspond à votre expérience et à vos limites de risque. La participation ne garantit pas une récompense, un revenu, ni un résultat de trading particulier.